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吴德富 2017-06-17 1楼

案例13

题中每股收益无差别点是2500万，在考虑是筹资还是发行股票时用的EBIT是增量部分还是要加上原来的1600万？如第5小题如果把800万改为1000万，合计的EBIT就是2600万，大于无差别点的2500万，这时候是筹资还是增发？

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老师_127 回复： 2017-06-18

1.不需要

2.这里因为预计的EBIT大于每股收益无差别点所以应该选择债券筹资。

这里老师在课程里讲的步骤很清楚，您可以再听一遍老师的课程讲解

吴德富 2017-06-19 2楼

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老师1和2的回答好像是矛盾的，如果按第一问的说法，不需要加上原来的1600万，那第二问就只能算1000万，不是2600万，是小于无差别点的，选增发才对

老师_1136 回复： 2017-06-19

无差别点法的原理是：

债务筹资和权益筹资两种方式的每股收益相等的时候，对应的EBIT。

这是这个EBIT要和实际的息税前利润比较即题目中的1600。上面老师建议您再听下课程，您就认真听下课程。上面老师的回答是不冲突的。

您也可以看下这个图。

吴德富 2017-06-20 3楼

接上一问

老师弄错了吧，题目中的无差别点是2500万，不是1600万，这1600万是项目投资前的EBIT，我想问的是跟无差别点2500万去比的时候，应该用增量的EBIT（800万或3000万）去跟无差别点2500万对比，还是要把增量EBIT+投资前EBIT1600万后再去跟无差别点2500万对比。课程我听了，但这点疑问还是没解

老师_1136 回复： 2017-06-20

您搞错了吧

算出来的无差别点对应的EBIT，要和实际的EBIT作比较。我说的1600是实际的EBIT。

关于无差别点的这个方法我觉得您不是很熟悉，您可以再研究下无差别点的原理。

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高级会计师-第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理

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