可持续增长率＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）

＝（收益留存率×净利润/期末股东权益）/（1－收益留存率×净利润/期末股东权益）
＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）
＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
如果不增发新股和回购股票，则：留存收益本期增加＝股东权益本期增加
所以，留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
＝股东权益本期增加/（期末股东权益－股东权益本期增加）
＝股东权益本期增加/期初股东权益
＝股东权益增长率

所以股利增长率就等于可持续增长率

2. 股东预期报酬率就是股东预期能获得的报酬率，通常如果股利以某一个固定的增长率增长时，股票的期望报酬率R=D1/P0+g，G股利的增长率，所以您应该结合股利的增长率来理解。

   股东的预期报酬率=D1 / p+g    

D1=D0*(1+g)=(250/1000)*(1+25%)

  D1：下期股利，p:当前股价30元  g:股利增长率25% 

 3.加权平均资本成本率=债务资本利息率×（1-税率） × （债务资本/总资本）+股本资本成本率×（股本资本/总资本）

这里（125/1250）*（1-20%）*（1/2）计算的是债务资本成本率

26.04%*1/2计算的是权益资本成本率

4.这里计算销售净利率用的就是前面可持续增长率的计算公式，带入计算就可以了

5.您结合一下答案进行理解一下

您好 您说的是案例20第1问可持续增长率的计算是吗？ 您列的这个式子我看不明白  您式子可以加上括号  这样比较清楚明了一些  

咱们案例中有给出两种解法的，您可以看一下

1.股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%
2.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售可以实现的最高增长率。此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率。可持续增长率=股东权益收益率×(1-股利支付率)/(1-股东权益收益率x(1-股利支付率))=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)
股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率X期初权益预期净利率

您是对哪个公式不理解？

股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%               这个公式就相当于计算利率的公式，本年增加的利息/上年的利息*100%就是今年增长的利率 这两个公式的意思是一样的

至于可持续增长率您就掌握老师讲的基本公式就可以了  考试的时候一般用到的还是基础的计算公式  这些您就简单了解一下即可。

在本题中用可持续增长率表示预期销售增长率

可持续增长率＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）

＝（收益留存率×净利润/期末股东权益）/（1－收益留存率×净利润/期末股东权益）
＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）
＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
如果不增发新股和回购股票，则：留存收益本期增加＝股东权益本期增加
所以，留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
＝股东权益本期增加/（期末股东权益－股东权益本期增加）
＝股东权益本期增加/期初股东权益
＝股东权益增长率

所以股利增长率就等于可持续增长率